“Aprire un vaso di fiori” – Elon Musk ha ancora la strada verso il controllo del 20% su Tesla

Questo non è un consiglio di investimento. L’autore non ha alcuna posizione in nessuno dei titoli citati.

Le azioni di Tesla non fanno festa con il resto del gruppo dei “Magnifici 7″, titoli ad alta quotazione focalizzati sulla crescita, martellati dai timori residui di una persistente debolezza della domanda che spinge ad ulteriori tagli di prezzo, che poi si ripercuotono sull’importantissimo margine lordo della società. metrica. Considerate il fatto che le azioni del gigante dei veicoli elettrici sono scese di circa il 13% nelle prime due settimane del 2024. In questo contesto relativamente cupo, Elon Musk ha ora aperto un nuovo “vaso di vermi” chiedendo pubblicamente un controllo di voto del 25% su Tesla, secondo una nuova nota di investimento di Jeffries.

Come abbiamo notato in un post dedicato, Elon Musk ha scatenato la proverbiale lingua all’inizio di questa settimana quando ha annunciato di sentirsi a disagio nel lavorare come L’amministratore delegato di Tesla con il suo attuale potere di voto, si lamenta di possedere un controllo sufficiente per essere “influente”, ma non abbastanza per evitare di essere “ribaltato” in alcune occasioni. L’ultra-miliardario ha quindi lanciato la sfida, minacciando di “costruire prodotti al di fuori di Tesla” nel caso in cui il consiglio di amministrazione del colosso dei veicoli elettrici non avesse acconsentito alle sue richieste.

Tenete presente che Elon Musk possiede circa il 13% di Tesla, corrispondente a circa 412 milioni di azioni. Mentre approfondiva i dettagli dietro la sua richiesta tipicamente donchisciottesca, il mega-miliardario si è lamentato del fatto che con meno del 15% dei diritti di voto in Tesla, l’ostacolo per scavalcarlo è “troppo facile.”

Tuttavia, come dettagliato nell’esauriente post X sopra e confermato da pubblicazioni come Barron’s, Elon Musk possiede attualmente circa 304 milioni di opzioni su azioni non esercitate come parte del suo piano di compensi del 2018, che dà diritto al CEO del gigante dei veicoli elettrici a circa dei 3,2 miliardi di azioni ordinarie in circolazione di Tesla. Se Musk esercitasse queste opzioni a 23,34 dollari per azione, la sua partecipazione in Tesla salirebbe a circa il 22%. Naturalmente, questa azione comporterà anche passività fiscali, che Musk probabilmente pagherà vendendo azioni Tesla in modo simile a quello che ha fatto nel 2021. Dopo aver preso in considerazione l’effetto netto di queste liquidazioni legate alle tasse, ci si aspetta il controllo di voto di Elon Musk su Tesla. per arrivare a circa il 20%.9%

Fondamentalmente, questo livello di controllo del voto del 20% è materialmente superiore al livello inferiore al 15% di cui Elon Musk si è offeso. Emerge quindi la domanda: se l’amministratore delegato di Tesla ha già un percorso ben definito verso il 20% del controllo elettorale di Tesla, perché l’urgenza di garantire un altro pacchetto di compensi?

Naturalmente, come abbiamo spiegato nel nostro post precedente su questo argomento, il consiglio di amministrazione di Tesla probabilmente non consentirà alcun nuovo pacchetto di compensi per il suo CEO fino a quando non verrà emesso un verdetto in un processo correlato. A beneficio di coloro che potrebbero non saperlo, Tesla è stata sottoposta a un processo in Delaware nel 2022, in cui alcuni azionisti hanno affermato che il piano di compensi del 2018 di Elon Musk dovrebbe essere annullato dalla corte in quanto risultato di trattative fittizie e dettate dallo stesso Musk. Anche se il processo si è concluso, il verdetto in questo caso deve ancora essere emesso.

Nel frattempo, come ammesso dallo stesso Elon Musk, la via più semplice per uscire da questo dilemma – attraverso una struttura a doppia azione – è quasi impossibile per Tesla, dato che le modifiche post-IPO alla struttura azionaria sono generalmente estremamente difficili.

Ciò non ha impedito ad alcuni fan sfegatati di Tesla di provare a trovare potenziali soluzioni, inclusa l’idea di una holding.

Dato lo spettro di una sorta di lungo tiro alla fune tra Elon Musk e il consiglio di amministrazione di Tesla su questo argomento, un analista di Jeffries ha semplicemente descritto questa situazione come simile a “aprire un barattolo di vermi”.

Come se gli sconvolgimenti aziendali non fossero una sfida sufficiente da affrontare, gli azionisti di Tesla devono anche tenere conto dei tagli dei prezzi in corso in vari mercati chiave nel loro calcolo complessivo.